La Philosophie derrière la Philosophie de Bezos

En septembre 2018, Jeff Bezos s'est assis pour une interview au sein du Economic Club de Washington. Lorsqu'on lui a demandé à propos de la prise de décision, il a crédité Warren Buffett :

En tant que dirigeant senior, qu'est-ce que vous êtes vraiment payé pour faire ? Vous êtes payé pour prendre un petit nombre de décisions de haute qualité.

Warren Buffett dit qu'il est bon s'il prend trois bonnes décisions par an.

Bezos caractérisait la philosophie de Buffett—la sélection extrême qui définit Berkshire Hathaway. Mais qu'est-ce que dit Buffett lui-même en réalité ?

Dans diverses interviews, Buffett a mis un point encore plus aigu là-dessus : "J'ai pris environ une douzaine de décisions vraiment bonnes sur 58 ans." C'est environ une décision majeure tous les cinq ans – pas trois par an. Quoi qu'il en soit, le principe est le même : une extrême sélectivité bat une activité constante.

Comment cette philosophie a-t-elle permis à Berkshire Hathaway de devenir une entreprise de 900 milliards de dollars—plus grande que le PIB de la plupart des pays?

La Carte à Poinçons de 20 emplacements

Buffett a un modèle mental qu'il partage avec les étudiants qui explique son approche :

Vous seriez mieux lot si vous aviez une carte à puce avec 20 piques dessus. Et pour chaque décision financière que vous preniez, vous utilisiez une pique. Vous penseriez longtemps avant chaque décision d'investissement — et vous feriez de bonnes et de grandes décisions.

Vous n'auriez pas besoin de 20 décisions correctes pour devenir très riche. Quatre ou cinq suffiraient probablement au fil du temps.

La carte perforée n'est pas question de rareté artificielle. C'est question de qualité de décision par sélection forcée. Si vous saviez que vous n'aviez que 20 décisions pour toute votre carrière, vous feriez :

• Recherchez exhaustivement avant de vous engager
• Attendez des opportunités qui comptent vraiment
• Évitez les options « bonnes » au profit de grandes options
• Pensez à des décennies, pas à des trimestres

La Lethargie Frontière avec la Paresse

Dans sa lettre aux actionnaires de 1990, Buffett a donné à sa philosophie un nom mémorable :

La léthargie borderant sur la paresse reste la pierre angulaire de notre style d'investissement. Cette année, nous n'avons ni acheté ni vendu une action de cinq de nos six principales holdings.

La plupart des investisseurs paniqueraient s'ils ne faisaient rien pendant une année. Buffett considère ceci comme un avantage, pas un bug. Son partenaire Charlie Munger a cristallisé cela en philosophie :

S'il vous achetez quelques grandes sociétés, alors vous pouvez vous asseoir sur votre cul. Vous payez moins à des courtiers. Vous écoutez moins de conneries. Et si cela marche, le système fiscal vous donne un supplément de 1, 2 ou 3 points de pourcentage par an composés.

L'argent fort n'est pas dans l'achat ou la vente, mais dans l'attente.

La Zone Sucrée de Ted Williams

Buffett fait souvent référence à Ted Williams, l'un des plus grands frappeurs du baseball. Dans son livre "La Science du frappé", Williams divise la zone de frappe en 77 cellules et ne frappe que les lancers dans son point fort personnel.

De la lettre du partenaire actionnaire de Buffett de 1997 :

Ted a tracé la zone de frappe en 77 cellules, chacune de la taille d'une balle de baseball. Se contentant de frapper uniquement les balles dans sa 'meilleure' cellule, il le savait, lui permettrait de frapper .400 ; cherchant les balles dans son 'pire' endroit, le coin bas extérieur de la zone de frappe, le réduirait à .230. En d'autres termes, attendre la balle bien placée signifierait un voyage au Temple de la renommée ; frapper au hasard signifierait un ticket pour les mineures.

Ensuite vient l'intuition essentielle de Buffett sur l'investissement par rapport au baseball :

La clé de l'investissement est simplement de rester assis et de regarder les offre après offre passer et attendre celle qui tombe dans votre zone de confort. Et si les gens crient, 'Frappe, salaud !', ignore-les.

À la différence du baseball, il n'y a pas de frappes appelées en investissement.

Je Suis Assis dans Mon Bureau et Je Lise Toute la Journée

Si Buffett ne prend que 3 décisions par an, qu'est-ce qu'il fait pour le reste du temps ?

Il lit.

Je me suis simplement assis dans mon bureau et je lis toute la journée.

Je insiste pour que beaucoup de temps soit consacré, presque tous les jours, à simplement s'asseoir et réfléchir. C'est très inhabituel dans les affaires américaines. Je lis et je réfléchis. Ainsi, je fais plus de lecture et de réflexion, et je prends moins de décisions impulsives que la plupart des gens dans les affaires.

Buffett estime qu'il passe 80% de sa journée de travail à lire—environ 5-6 heures par jour. Cela inclut :

• Cinq journaux chaque matin
• Centaines de pages de rapports annuels d'entreprise
• Publications d'industrie et de revues de commerce
• Livres sur les affaires, l'histoire et la biographie

Il leur a dit :

Lisez 500 pages comme cela chaque jour. C'est ainsi que fonctionne la connaissance. Elle s'accumule, comme les intérêts composés. Tous les peuvent le faire, mais je vous garantis que peu d'entre vous le feront.

Le Secret de la Documentation

Voici ce que la plupart de la gens manquent sur Buffett : il ne prend pas juste des décisions. Il les documente.

Les lettres annuelles aux actionnaires de Buffett sont légendaires – et pas seulement pour leur esprit. Ce sont des comptes rendus détaillés de pourquoi il a pris chaque décision majeure. Lorsqu'il a acheté Coca-Cola en 1988, il n'a pas juste annoncé l'achat. Il a expliqué :

• Ce qui a rendu la société attractive
• Ce qu'il a considéré comme alternatives
• Quel était son niveau de conviction
• Ce qui pourrait mal tourner

Ces lettres servent à plusieurs fins :

Pourquoi les "décisions de l'intestin" ne sont pas ce que vous pensez

Buffett est souvent décrit comme prenant des décisions d'investissement "intuitives" ou "du ventre". Il a acheté des entreprises d'un milliard de dollars après une seule réunion. Il a notamment décidé d'investir dans GEICO après avoir lu un seul rapport annuel.

Mais voici ce que les gens manquent : Le cerveau de Buffett n'est pas un instinct non formé. C'est le résultat de 60+ ans de préparation structurée.

Lorsqu'il lit le rapport annuel d'une entreprise et "sait juste" qu'il s'agit d'une bonne investissement, cette connaissance provient de : 1 2

• Des milliers d'autres rapports annuels qu'il a lus
• Des décennies de décisions documentées et de leurs résultats
• Des modèles mentaux affinés par une lecture et une réflexion constantes
• La reconnaissance de modèles construite par une pratique délibérée

Vous ne pouvez pas faire confiance à votre instinct si vous n'avez pas entraîné votre instinct. Et vous ne pouvez pas entraîner votre instinct sans une préparation structurée.

La Méthode Buffett pour les Non-Milliardaires

Vous n'avez probablement pas à gérer 900 milliards de dollars. Mais les principes de Buffett s'appliquent à toute organisation prenant des décisions importantes : Buffett's principles apply to any organization making important decisions:

De Buffett à Bezos à votre organisation

Buffett a prouvé que moins de décisions de qualité valent mieux que l'activité constante. Mais il s'agit d'une seule personne gérant son propre capital.

Qu'en est-il lorsque vous essayez d'appliquer cela à la direction d'une entreprise avec 1,5 million d'employés ?

Jeff Bezos a trouvé la réponse. En 2004, il a interdit le PowerPoint chez Amazon et a introduit le mémo de 6 pages — un système qui oblige la même réflexion structurée que Buffett atteint par la lecture et l'écriture. En 2018, Bezos a officiellement crédité la philosophie de Buffett comme une influence sur son propre approche.