La Filosofia Sottostante alla Filosofia di Bezos

Nel settembre 2018, Jeff Bezos si è seduto per un'intervista al Club Economico di Washington. Quando gli fu chiesto di parlare della prese di decisioni, credette Warren Buffett:

"Come dirigente senior, cosa si guadagna veramente a fare? Si guadagna a prendere una piccola quantità di decisioni di alta qualità."

"Warren Buffett dice che è bravo se fa tre decisioni buone all'anno."

Bezos stava caratterizzando la filosofia di Buffett—l'estrema selezione che definisce Berkshire Hathaway. Ma cosa dice Buffett stesso?

In diverse interviste, Buffett ha messo un punto ancora più acuto su di esso: "Ho fatto circa una dozzina di decisioni veramente buone negli ultimi 58 anni." Quindi, circa una decisione importante ogni cinque anni—non tre all'anno. Comunque, il principio è lo stesso: l'estrema selezione batte l'attività costante.

Come ha costruito questa filosofia Berkshire Hathaway in un impero da $900 miliardi—più grande del PIL di molti paesi?

La Carta a 20 Slot

Buffett ha un modello mentale che condivide con gli studenti per spiegare il suo approccio:

"Sarebbe meglio se aveste una carta a 20 slot. E ogni decisione finanziaria che facevate vi avrebbe consumato un slot. Vi pensereste a lungo prima di ogni decisione di investimento e fareste buone scelte e grandi scelte."

"Non avreste bisogno di 20 decisioni giuste per diventare molto ricchi. Quattro o cinque sarebbero probabilmente sufficienti nel tempo."

La carta a 20 slot non è sulla scarsità artificiale. È sulla qualità delle decisioni attraverso la selezione forzata. Se sapessi che avresti solo 20 decisioni per tutta la tua carriera, faresti:

• Effettuare ricerche approfondite prima di prendere una decisione
• Attendere le opportunità che contano davvero
• Evitare opzioni "sufficientemente buone" a favore di quelle eccellenti
• Pensare in termini di decenni, non di trimestri

La Pigrizia Confina con la Sonnolenza

Nella sua lettera ai soci del 1990, Buffett diede un nome memorabile alla sua filosofia:

"La pigrizia confinante con la sonnolenza rimane la pietra angolare del nostro stile di investimento. Quest'anno non abbiamo comprato né venduto una sola azione delle nostre sei principali holdings."

La maggior parte degli investitori si spaventerebbe se non facesse nulla per un anno. Buffett considera questo un vantaggio, non un difetto. Il suo partner Charlie Munger cristallizzò questo in una filosofia:

"Se acquistate poche grandi aziende, poi potete sedervi. Pagate meno a broker. Ascoltate meno sciocchezze. E se funziona, il sistema fiscale vi dà un extra 1, 2 o 3 punti percentuali all'anno composto."

"Il grande denaro non è nel comprare o vendere, ma nell'aspettare."

La Zona di Comfort di Ted Williams

Buffett si riferisce spesso a Ted Williams, uno dei migliori battitori di baseball. Nel suo libro "La Scienza del Colpo", Williams divise la zona di lancio in 77 celle e solo colpì i lanci nella sua zona di comfort.

Dalla lettera ai soci del 1997 di Buffett:

"Ted divise la zona di lancio in 77 celle, ognuna del diametro di una palla da baseball. Colpì solo i lanci nella sua 'cella migliore', sapeva, gli avrebbe permesso di battere .400; cercando i lanci nella sua 'cella peggiore'—l'angolo basso esterno della zona di lancio—lo ridurrebbe a .230. In altre parole, aspettare il lancio nella zona di comfort significherebbe un viaggio al Hall of Fame; colpire indiscriminatamente significherebbe un biglietto per le minor league."

Poi arriva l'insight cruciale di Buffett sull'investimento rispetto al baseball:

"La trucca nell'investimento è semplicemente stare lì e guardare palla dopo palla passare e aspettare quella giusta nel tuo punto dolce. E se la gente urla, 'Spara, maledetto!', ignorali."

"Non ci sono strike chiamati nell'investimento."

"Io Siedo Solo in Ufficio e Leggo Tutto il Giorno"

Se Buffett fa solo 3 decisioni all'anno, cosa fa il resto del tempo?

Legge.

"Io siedo solo in ufficio e leggo tutto il giorno."

"Insisto affinché venga speso quasi ogni giorno molto tempo per semplicemente stare e pensare. È molto insolito negli affari americani. Leggo e penso. Quindi faccio più lettura e pensiero, e prendo decisioni impulsive meno di quanto facciano la maggior parte delle persone negli affari."

Buffett stima di passare 80% del suo tempo di lavoro a leggere—circa 5-6 ore al giorno. Ciò include:

• Cinque quotidiani ogni mattina
• Centinaia di pagine di relazioni annuali aziendali
• Pubblicazioni del settore e riviste specializzate
• Libri su economia, storia e biografie

Ha detto ai studenti:

"Leggi 500 pagine come questo ogni giorno. È così che funziona la conoscenza. Si accumula, come gli interessi composti. Tutti potete farlo, ma assicuratevi che pochi di voi lo faranno."

Il Segreto della Documentazione

Ecco cosa la maggior parte delle persone dimentica su Buffett: non fa solo decisioni. Documenta le sue decisioni.

Le lettere annuali ai soci di Buffett sono leggendarie—e non solo per la loro ironia. Sono dettagliati registri di perché ha fatto ogni decisione importante. Quando ha acquistato Coca-Cola nel 1988, non ha solo annunciato l'acquisto. Ha spiegato:

• Cosa ha reso l'azienda interessante
• Quali alternative ha preso in considerazione
• Qual era il suo livello di convinzione
• Cosa avrebbe potuto andare storto

Queste lettere servono a scopi multipli:

Perché le "Decisioni Intuitive" Non Sono Quelle Che Pensate

Buffett viene spesso descritto come facendo "decisioni intuitive" o "di intuito". Ha comprato società da miliardi di dollari dopo una sola riunione. Ha deciso di investire in GEICO dopo aver letto un solo rapporto annuale.

Ma ecco cosa la gente dimentica: l'intuito di Buffett non è un istinto non addestrato. È l'output di 60+ anni di preparazione strutturata.

Quando legge il rapporto annuale di una società e "sente" che è un'ottima investimento, quella conoscenza viene da:

• Migliaia di altre relazioni annuali che ha letto
• Decenni di decisioni documentate e i loro risultati
• Modelli mentali perfezionati attraverso la lettura e la riflessione costanti
• Riconoscimento degli schemi sviluppato attraverso una pratica deliberata

"Non puoi fidarti del tuo intuito se non hai addestrato il tuo intuito. E non puoi addestrare il tuo intuito senza preparazione strutturata."

Il Metodo di Buffett per Non-Bilionari

Non gestisci probabilmente 900 miliardi di dollari. Ma i principi di Buffett si applicano a qualsiasi organizzazione che fa decisioni importanti:

Da Buffett a Bezos alla tua organizzazione

Buffett ha dimostrato che poche, migliori decisioni superano l'attività costante. Ma è una sola persona che gestisce il suo proprio capitale.

Cosa succede quando si cerca di applicare questo a un'azienda con 1,5 milioni di dipendenti?

Jeff Bezos ha trovato la risposta. Nel 2004, ha bandito PowerPoint a Amazon e introdotto il 6-pagina memoria—a sistema che costringe la stessa ragionamento strutturato che Buffett raggiunge attraverso la lettura e la scrittura. Nel 2018, Bezos ha pubblicamente accreditato la filosofia di Buffett come influenza sulla sua propria approccio.