Die Philosophie hinter Bezoss Philosophie

Im September 2018 saß Jeff Bezos für ein Interview bei der Economic Club of Washington. Als er gefragt wurde, wie er Entscheidungen traf, gab er Warren Buffett als Einfluss an:

"Als Senior-Manager, was bekommen Sie eigentlich bezahlt, um zu tun? Sie bekommen bezahlt, um eine kleine Anzahl von hochwertigen Entscheidungen zu treffen."

"Warren Buffett sagt, er sei gut, wenn er drei gute Entscheidungen pro Jahr trifft."

Bezos charakterisierte Buffetts Philosophie—die extreme Selektivität, die Berkshire Hathaway definiert. Aber was sagt Buffett selbst?

In verschiedenen Interviews hat Buffett eine noch scharfere Formulierung gegeben: "Ich habe etwa ein Dutzend wirklich gute Entscheidungen über 58 Jahre getroffen." Das ist ungefähr eine wichtige Entscheidung alle fünf Jahre—nicht drei pro Jahr. Egal, wie es ist, das Prinzip bleibt das gleiche: Extreme Selektivität schlägt ständige Aktivität.

Wie baute diese Philosophie Berkshire Hathaway in ein 900 Milliarden Dollar starkes Imperium um—größer als das Bruttoinlandsprodukt vieler Länder?

Die 20-Slot-Punchkarte

Buffett hat eine Mentalität, die er mit Studenten teilt, die seine Vorgehensweise erklärt:

"Sie wären besser dran, wenn Sie eine Punchkarte mit 20 Pünktchen hätten. Und jede finanzielle Entscheidung, die Sie treffen, würde ein Pünktchen verbrauchen. Sie würden lange über jede Investitionsentscheidung nachdenken und gute und große Entscheidungen treffen."

"Sie bräuchten nicht 20 richtige Entscheidungen, um sehr reich zu werden. Vielleicht vier oder fünf würden es über die Zeit hinweg tun."

Die Punchkarte ist nicht über künstliche Knappheit. Es ist über Entscheidungsgüte durch gezwungene Selektivität. Wenn Sie wüssten, dass Sie nur 20 Entscheidungen für Ihr ganzes Leben hätten, würden Sie:

• Sich gründlich vorher informieren, bevor man sich entscheidet
• Auf echte Chancen warten
• "Gut genug"-Optionen gegenüber großartigen auswählen
• In Dekaden, nicht in Quartalen denken

"Lethargie an der Grenze zur Faulheit"

In seinem 1990er Aktionärsschreiben gab Buffett seiner Philosophie einen erinnerungswürdigen Namen:

"Lethargie an der Grenze zur Faulheit bleibt das Fundament unseres Investitionsstils. Dieses Jahr haben wir weder ein noch ein anderes Aktienpaket von fünf unserer sechs Hauptaktien gekauft oder verkauft."

Die meisten Investoren würden panisch reagieren, wenn sie ein Jahr ohne Entscheidungen verbracht hätten. Buffett betrachtet es als Merkmal, nicht als Manko. Sein Partner Charlie Munger hat diese Philosophie in eine Formel gefasst:

"Wenn Sie ein paar großartige Unternehmen kaufen, können Sie sich auf Ihr Hintern setzen. Sie zahlen weniger an Broker. Sie hören weniger Unsinn. Und wenn es funktioniert, gibt das Steuersystem Ihnen einen zusätzlichen 1, 2 oder 3 Prozentpunkten pro Jahr, der sich multipliziert."

"Der große Geldsack ist nicht im Kauf oder Verkauf, sondern im Warten."

Der Ted Williams Sweet Spot

Buffett bezieht sich häufig auf Ted Williams, einen der besten Baseballschläger aller Zeiten. In seinem Buch "The Science of Hitting" teilte Williams das Strike-Zone in 77 Zellen auf und schlug nur auf Pitches in seinem persönlichen Sweet Spot ein.

Aus Buffetts 1997er Aktionärsschreiben:

"Ted teilte das Strike-Zone in 77 Zellen auf, jede so groß wie ein Baseball. Wenn er nur auf Bälle in seinem 'Besten' Zelle schlug, würde er .400 schlagen; wenn er auf Bälle in seinem 'Schlechtesten' Zellenschlug, würde er .230 schlagen. In anderen Worten: Warten Sie auf den fetten Pitch, und Sie werden in die Hall of Fame kommen; wenn Sie unentschlossen schlagen, werden Sie in die Minors geschickt."

Dann kommt Buffetts entscheidender Einblick über Investieren versus Baseball:

Die Kunst des Investierens besteht darin, einfach zu sitzen und zu warten, bis das richtige Angebot kommt, in dein sweet spot. Und wenn Leute schreien, "Schlage, du Idiot!", ignoriere sie.

Im Gegensatz zu Baseball gibt es in der Investition keine Ballkäufe.

Ich sitze einfach nur in meinem Büro und lese den ganzen Tag

Wenn Buffett nur 3 Entscheidungen pro Jahr trifft, was macht er dann den Rest der Zeit?

Er liest.

I sitze einfach nur in meinem Büro und lese den ganzen Tag.

I bestehen darauf, dass sehr viel Zeit, fast jeden Tag, damit verbracht wird, einfach zu sitzen und nachzudenken. Das ist in der amerikanischen Wirtschaft sehr ungewöhnlich. Ich lese und denke. Deshalb lese ich und denke ich mehr und falle weniger aufgrund von Impulsen zu Entscheidungen als die meisten Menschen in der Wirtschaft.

Buffett schätzt, dass er 80% seines Arbeitstages damit verbringt, zu lesen—ungefähr 5-6 Stunden täglich. Dazu gehören:

• Fünf Zeitungen jeden Morgen
• Hunderte von Seiten von Unternehmensjahrabschlägen
• Branchenpublikationen und Fachzeitschriften
• Bücher über Wirtschaft, Geschichte und Biografie

Er sagte den Schülern:

Lesen Sie 500 Seiten wie diese jeden Tag. So funktioniert das Wissen. Es baut sich auf, wie Zinsen auf Zinsen. Alle von Ihnen können es tun, aber ich garantiere Ihnen, dass nicht viele von Ihnen es tun werden.

Die Dokumentationsgeheimnis

Hier ist das, was die meisten Menschen über Buffett verpassen: Er entscheidet nicht nur, sondern dokumentiert auch seine Entscheidungen.

Buffetts jährliche Aktionärsbriefe sind legendär – und nicht nur wegen ihres Witzes. Sie sind detaillierte Aufzeichnungen von warum er jede wichtige Entscheidung getroffen hat. Als er Coca-Cola 1988 kaufte, kündigte er den Kauf nicht nur an. Er erklärte:

• Was machte die Firma attraktiv
• Was er in Erwägung zog
• Was sein Überzeugungsgrad war
• Was schiefgehen konnte

Diese Buchstaben dienen mehreren Zwecken:

Warum "gute Entscheidungen" nicht sind, was Sie denken

Buffett wird oft als jemand beschrieben, der "intuitive" oder "gut" Anlageentscheidungen trifft. Er hat Milliardenunternehmen nach einer einzigen Besprechung gekauft. Er entschied sich berühmt für eine Investition in GEICO nach dem Lesen eines einzigen Jahresberichts.

Aber hier liegt das Problem: Buffetts Bauchgefühl ist nicht untrainierter Instinkt. Es ist das Ergebnis von 60+ Jahren strukturierter Vorbereitung.

Wenn er eine Gesellschaftsbericht liest und "wir weißt" es ist ein gutes Investment, dann kommt diese Kenntnis von: Erinnern Sie sich an die Geschichte von:

• Tausende andere Jahresberichte, die er gelesen hat
• Dutzende dokumentierter Entscheidungen und ihre Ergebnisse
• Mentalmodelle, die durch ständiges Lesen und Denken verfeinert wurden
• Mustererkennung durch gezielte Praxis aufgebaut

Sie können nicht auf Ihren Bauch vertrauen, wenn Sie Ihren Bauch nicht trainiert haben. Und Sie können Ihren Bauch nicht trainieren, ohne eine strukturierte Vorbereitung.

Die Buffett-Methode für Nicht-Milliardäre

Sie verwalten wahrscheinlich nicht 900 Milliarden Dollar. Aber Buffetts Prinzipien gelten für jede Organisation, die wichtige Entscheidungen trifft:

Von Buffett zu Bezos bis zu Deiner Organisation

Buffett bewies, dass weniger, aber bessere Entscheidungen konstanten Aktivitäten überlegen sind. Aber er ist nur eine Person, die sein eigenes Kapital verwaltet.

Was passiert, wenn man versucht, dies auf die Führung eines Unternehmens mit 1,5 Millionen Mitarbeitern anzuwenden?

Jeff Bezos fand die Antwort. 2004 verbot Bezos PowerPoint bei Amazon und führte das 6-Seiten-Memo ein—auf diese Weise erzwang er die gleiche strukturierte Argumentation, die Buffett durch Lesen und Schreiben erreicht. 2018 gab Bezos öffentlich an, dass Buffetts Philosophie eine Einfluss auf seine eigene Herangehensweise war.